万亿元新增专项债额度提前下达  专家预计明年一季度发行8200亿元

近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。专家预计，2020年一季度新增专项债可能发行8200亿元。

“提前下达明年部分新增专项债务限额，明确了市场预期，让社会投资心里有底，同时也有助于预防债务风险扩大，避免社会产生过高的期望。”中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对《证券日报》记者说。

专家认为，地方政府债券，分为一般债券和专项债券两种。一般债券纳入公共财政预算，用于弥补赤字；而专项债券则纳入政府性基金预算，主要是为公益性项目建设筹集资金。所以，提前下达明年部分新增专项债，就是为重大在建项目建设和补短板作准备。

中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，今年提前下达2020年部分新增专项债额度，时间有所提前，额度比上年增加1900亿元，增长了19%，保持了较快的增速。

2018年12月29日，经全国人大常委会授权，国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。

今年1月9日，国务院常务会议要求，加快发行和用好地方政府专项债券，对已经全国人大授权提前下达的13900亿元地方债要尽快启动发行。同时，抓紧确定全年专项债分配方案，力争9月底前基本发行完毕。

近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。专家预计，2020年一季度新增专项债可能发行8200亿元。

“提前下达明年部分新增专项债务限额，明确了市场预期，让社会投资心里有底，同时也有助于预防债务风险扩大，避免社会产生过高的期望。”中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对《证券日报》记者说。

专家认为，地方政府债券，分为一般债券和专项债券两种。一般债券纳入公共财政预算，用于弥补赤字；而专项债券则纳入政府性基金预算，主要是为公益性项目建设筹集资金。所以，提前下达明年部分新增专项债，就是为重大在建项目建设和补短板作准备。

中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，今年提前下达2020年部分新增专项债额度，时间有所提前，额度比上年增加1900亿元，增长了19%，保持了较快的增速。

2018年12月29日，经全国人大常委会授权，国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。

今年1月9日，国务院常务会议要求，加快发行和用好地方政府专项债券，对已经全国人大授权提前下达的13900亿元地方债要尽快启动发行。同时，抓紧确定全年专项债分配方案，力争9月底前基本发行完毕。

财政部数据显示，今年9月底，全国各地基本完成了新增专项债发行工作，发行新增专项债券21297亿元。

全国人大常委会还授权国务院在2019年以后，在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额，包括一般债务限额和专项债务限额。授权期限为2019年1月1日至2022年12月31日。

“总体上看，比市场预期略低，如果按2019年专项债规模测算，提前下达的明年部分新增专项债额度应该在1.3万亿元左右。” 张依群表示，预计明年的专项债发行规模不会比今年有太大增长，但从进度上会明显加快，专项债的发行和使用节奏会明显提前，债券的时效性得到提高，对经济增长的预期效应要好于以往。

张依群认为，从新增专项债提前下达额度看，说明我国经济总体较为平稳，经济向上的动能依然较强，积极财政政策的力度空间仍然较大，能够充分兼顾推动经济增长和防范化解风险两项重任。

在提前下达明年部分新增专项债额度的同时，财政部要求，各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目，做好专项债券发行使用工作，早发行、早使用，确保明年初即可使用见效，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。

在中信证券首席经济学家诸建芳看来，财政逆周期政策的提前部署将对一季度基建投资增长形成支撑。参照去年提前下发的额度和一季度实际发行额度的比例，预计2020年一季度新增专项债可能发行8200亿元，较2019年同期新增约1540亿元，总体新增额度高于去年。

诸建芳表示，2019年一季度新增专项债发行金额为6660.2亿元，约有73%的比例投向了土储和棚改相关项目，因此对基建相关的项目支持力度有限。如果今年提前下发的额度不能用于土储和棚改，保守估计新增专项债中基建相关项目的总体占比可能将达到70%，预计2020年基建相关专项债新增额度约为5740亿元，较去年同期大幅增加，对基建的实际拉动效果料将显著强于去年。（包兴安）