特朗普想要什么样的美联储主席？

特朗普总统已“非常接近”就美联储主席人选作出决定的表态，让市场兴奋。一段由福克斯商业台制作人Brian Schwartz发布的采访视频里，特朗普总统明确说，美联储主席的候选人已经收窄至两三人。美联储理事杰罗姆·鲍威尔（Jerome H.Powell）和斯坦福大学教授约翰·泰勒（John Taylor）被外界认为是搭档担任“一二把手”的大热门，当然，民调略差的现任主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）也还有机会，总统说他“喜欢”她，但她要“靠自己争取”。

不出意外的话，这段表态，让十余人的海选大名单变为三人的大考冲刺，考试的题目是如何获得总统的青睐。过往的经历既是三人的财富，也可能是包袱。市场的普遍认知是，鲍威尔在货币政策上态度较为温和，并对放松金融监管有信心，泰勒偏鹰派，曾批评过美联储维持了太久的低利率，耶伦则相对更为温和，之前她在金融监管上的态度也和总统不合拍，她的包袱显得更多。

特朗普总统什么时候“抖包袱”外界仍在期待，耶伦要抖掉身上多少包袱才能保住主席职位，也有不少猜测。有消息说，总统对耶伦的认可度上升，媒体甚至说耶伦在白宫的唯一支持者可能就是总统，据说上周她在椭圆形办公室的“面试”给了总统好印象。当然也有消息说，她已然出局。顺便一提，1978年以来，还没有哪位总统第一个任期内不提名美联储主席连任的。假如她未出局，她会承诺调整货币政策或金融监管，来迎合总统刺激经济并放松金融管制的诉求吗？她的让步会在多大程度上损害美联储的独立性？

在美联储的百年历史上，这个时刻的总统先生，看起来最有权势。他的提名权是影响之后四年美联储货币和金融政策的重要砝码。鲍威尔获得青睐的重要原因就在于他的主张更契合总统的期望，比如总统希望放松金融管制，鲍威尔就表达过简化沃尔克规则，监管部门保留严格监管的权力的主张。与总统主张的契合度，决定了执掌美联储的概率大小。问题是，总统所期望的主张是什么呢？

特朗普总统已“非常接近”就美联储主席人选作出决定的表态，让市场兴奋。一段由福克斯商业台制作人Brian Schwartz发布的采访视频里，特朗普总统明确说，美联储主席的候选人已经收窄至两三人。美联储理事杰罗姆·鲍威尔（Jerome H.Powell）和斯坦福大学教授约翰·泰勒（John Taylor）被外界认为是搭档担任“一二把手”的大热门，当然，民调略差的现任主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）也还有机会，总统说他“喜欢”她，但她要“靠自己争取”。

不出意外的话，这段表态，让十余人的海选大名单变为三人的大考冲刺，考试的题目是如何获得总统的青睐。过往的经历既是三人的财富，也可能是包袱。市场的普遍认知是，鲍威尔在货币政策上态度较为温和，并对放松金融监管有信心，泰勒偏鹰派，曾批评过美联储维持了太久的低利率，耶伦则相对更为温和，之前她在金融监管上的态度也和总统不合拍，她的包袱显得更多。

特朗普总统什么时候“抖包袱”外界仍在期待，耶伦要抖掉身上多少包袱才能保住主席职位，也有不少猜测。有消息说，总统对耶伦的认可度上升，媒体甚至说耶伦在白宫的唯一支持者可能就是总统，据说上周她在椭圆形办公室的“面试”给了总统好印象。当然也有消息说，她已然出局。顺便一提，1978年以来，还没有哪位总统第一个任期内不提名美联储主席连任的。假如她未出局，她会承诺调整货币政策或金融监管，来迎合总统刺激经济并放松金融管制的诉求吗？她的让步会在多大程度上损害美联储的独立性？

在美联储的百年历史上，这个时刻的总统先生，看起来最有权势。他的提名权是影响之后四年美联储货币和金融政策的重要砝码。鲍威尔获得青睐的重要原因就在于他的主张更契合总统的期望，比如总统希望放松金融管制，鲍威尔就表达过简化沃尔克规则，监管部门保留严格监管的权力的主张。与总统主张的契合度，决定了执掌美联储的概率大小。问题是，总统所期望的主张是什么呢？

用笼统的概述，美联储的政策要尽可能促进和刺激经济增长。但进一步分析，除了相对宽松的金融监管环境外，总统是希望相对低的利率还是适度的加息呢？在竞选时，特朗普总统指责耶伦的低利率政策是帮着民主党，但他又对外说他和耶伦一样喜欢低利率。现在呢？总统还继续期望维持较低利率吗？总统如果选择鹰派人物，美联储的加息频率可能会提高，这会影响到总统信誓旦旦的经济刺激计划吗？他真的需要鹰派的美联储主席吗？

不知道总统想清楚这个问题没有。现在可以肯定的是，美联储的货币政策掉头转向的可能性很小，不同的美联储主席选择的策略可能会有所不同。耶伦开启的加息和缩表计划，虽然刚开了个头，但这个趋势应该不会随着主席的调整而调整，这三位候选人任何一位被选中，继续这一趋势的概率都很大，所不同的应该是力度大小。美联储的政策目标是充分就业和稳定物价，任何一位联储主席都应该考虑这个目标，而这个目标并不必然是总统的目标。

悬疑仍在。即使是资深消息人士都对外透露出总统的心思你别猜这样的基调，因为他的“想法一天一变”。外界想清楚这个问题不易，总统先生是否也想清楚了这个问题同样难猜。当然，对这项重要权力，总统总要行使得更充分些，哪怕他心里很清楚，美联储的决策并不完全由主席确定（比如加息与否要由联邦公开市场委员会的12名委员集体决定）。留给总统做决定的除了主张，除了眼缘，剩下的恐怕就是时间了。

（作者系本报副总编辑）