国有四大行集体发力民企债转股 援民企稳市场银行业在行动

编者按：对于A股市场而言，金融机构身份非常特殊，其既是“位高权重”的大蓝筹，又是市场流动性（穿透后）的重要来源。因此，金融机构的一举一动不仅关系到上市公司利润总表的数字变化，也关系到市场估值的律动。近期，金融机构更是勇担重任，为“稳市场”贡献力量。

近日，银行系债转股子公司动作不断。10月16日，农银资本管理的润瑞一号市场化债转股基金完成备案，成为首只备案的银行系债转股实施机构旗下的私募基金产品。同日，工商银行与百家民企签署了总对总合作协议，工银投资则与多家民营企业签署了《市场化债转股合作框架协议》。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对《证券日报》记者表示，此前债转股主要对象为大型央企，而此次国有大行大规模与民企签约，传递了支持民营企业的态度，稳定了市场预期，同时也有助于企业降杠杆，帮助企业健康运行。

三家取得私募牌照

今年8月份，由国家发改委、人民银行、财政部、银保监会和国资委五部门印发的《2018年降低企业杠杆率工作要点》明确，支持金融资产投资公司通过发行专项用于市场化债转股的私募资管产品、设立子公司作为管理人发起私募股权投资基金等多种方式募集股权性资金开展市场化债转股。

截至记者发稿，在中国基金业协会私募基金管理人页面，可查询到工银金融资产投资有限公司、农银资本管理有限公司和建信金投基金管理（天津）有限公司三家公司信息。

编者按：对于A股市场而言，金融机构身份非常特殊，其既是“位高权重”的大蓝筹，又是市场流动性（穿透后）的重要来源。因此，金融机构的一举一动不仅关系到上市公司利润总表的数字变化，也关系到市场估值的律动。近期，金融机构更是勇担重任，为“稳市场”贡献力量。

近日，银行系债转股子公司动作不断。10月16日，农银资本管理的润瑞一号市场化债转股基金完成备案，成为首只备案的银行系债转股实施机构旗下的私募基金产品。同日，工商银行与百家民企签署了总对总合作协议，工银投资则与多家民营企业签署了《市场化债转股合作框架协议》。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对《证券日报》记者表示，此前债转股主要对象为大型央企，而此次国有大行大规模与民企签约，传递了支持民营企业的态度，稳定了市场预期，同时也有助于企业降杠杆，帮助企业健康运行。

三家取得私募牌照

今年8月份，由国家发改委、人民银行、财政部、银保监会和国资委五部门印发的《2018年降低企业杠杆率工作要点》明确，支持金融资产投资公司通过发行专项用于市场化债转股的私募资管产品、设立子公司作为管理人发起私募股权投资基金等多种方式募集股权性资金开展市场化债转股。

截至记者发稿，在中国基金业协会私募基金管理人页面，可查询到工银金融资产投资有限公司、农银资本管理有限公司和建信金投基金管理（天津）有限公司三家公司信息。

工银金融资产投资有限公司成立于2017年9月26日，由工商银行100％控股，注册资本金为120亿元，实缴比例100％。农银资本管理有限公司成立于2018年8月6日，由农业银行旗下债转股实施机构农银金融资产投资有限公司100％控股，注册资本金为5亿元，实缴资本2亿元，实缴比例40％。建信金投基金管理（天津）有限公司成立于2018年8月10日，注册资本金为5亿元，实缴资本2亿元，实缴比例40％。

9月30日，中国银行的债转股实施机构中银金融资产投资有限公司成立了私募基金子公司——中银资产基金管理有限公司，该公司由中银金融资产投资有限公司100％控股，注册资本金为5亿元，但目前尚未在中基协备案。

虽然获得私募牌照不到3个月，首只产品就已诞生。10月16日，中国基金业协会私募基金公示页信息显示，润农瑞行一号（嘉兴）投资合伙企业（有限合伙）完成备案，基金管理人为农银资本管理有限公司，托管人为农业银行，这也是市场上第一只备案的银行系债转股实施机构旗下私募基金产品，不仅标志着农银投资具备了通过私募股权投资基金方式，向合格投资者募集资金开展市场化债转股的能力，也由此拉开了银行发行债转股私募基金产品的序幕。

据了解，截至2018年6月底，建信投资已累计与49家企业达成市场化债转股合作意向，签订了总额6397亿元的框架协议，对18家客户落地资金1102亿元。

事实上，不仅是国有大行，股份制银行对于申请设立债转股实施机构也充满热情。日前，平安银行在《关于公开发行A股可转换公司债券申请文件反馈意见回复的公告》中称，拟于2019年前以自有资金出资50亿元设立债转股金融投资子公司。

董希淼认为，对于银行来说，设立金融资产投资公司最大的问题在于资本占用，尤其是当下各家银行资产回表压力大，要一下子把钱拿出来并不是易事，在此方面，期待监管部门可以考虑差异化的监管方式。

工行签百家民企总对总协议

在国有四大行中，工商银行可谓是动作频频。

9月初，工银金融资产投资有限公司对悦达集团实施的市场化债转股项目首期10亿元资金正式到位，成为苏北地区首单市场化债转股项目。该项目由工银金融资产投资有限公司按照市场化定价原则，通过增资扩股的方式，持有悦达集团控股子公司上海悦达新实业集团有限公司股权。作为供给侧结构性改革的重要举措，悦达集团通过实施市场化债转股，集团的资产负债率下降约2.3个百分点，实现了存量有息负债规模下降。

日前，工商银行在北京与100家民营企业签署了《总对总合作协议》。工商银行董事长易会满在签约仪式上表示，“企业强国家强，民企强经济强。工商银行将加大对民营企业的融资支持，做好金融服务工作。工商银行此次经过充分评估，精选优质民营骨干企业给予更大的金融支持，体现了支持民营企业、支持实体经济的责任与担当。”

会上，工商银行还与多家企业签订了《市场化债转股合作框架协议》，包括康美实业、协鑫集团、深圳市怡亚通供应链股份有限公司、晨鸣纸业等多家企业，上述四家企业签订金额分别为30亿元、15亿元、30亿元和30亿元。

晨鸣纸业公告称，公司正积极与其他国有银行、金融机构等探讨推进控股子公司债转股工作，进一步引入银行投资等作为中长期战略投资者。根据协议，双方将通过工商银行以现金增资入股企业或收购第三方对企业的债权转为对企业股权等方式，开展债转股业务合作，并依托工商银行的综合金融服务优势，进一步推动双方在各业务领域的多方面合作，实现有效的战略协同，助力企业高质量、可持续发展。

协鑫集团负责人表示，协鑫集团旗下协鑫智慧能源5亿元债转股项目已于今年9月份获得工商银行的审批。这也是银行系首单能源类民企债转股。

易会满表示，银行与企业相互陪伴、相互支持，没有好的经济、好的企业，就不会有好的金融、好的银行，实体经济永远是第一位，“通过与企业家的座谈，不仅增强了工行对民营企业发展的预期和信心，也增强了银行做好民营企业服务的责任感、使命感和紧迫感”。（本报记者 毛宇舟）