严防“忽悠式”高溢价接盘

时隔两个月，八菱科技控股股东拟溢价近一倍转让部分股权事项告吹，这让高位接盘的投资者有些猝不及防。在A股市场，高溢价接盘的情形不少，对公司股价有巨大的影响，监管层应该对高溢价接盘从严监管，谨防出现“忽悠式”接盘，从而更好地保护中小投资者的利益。

上市公司的资本运作中，最坑人的就是忽悠，忽悠导致的结果往往是公司股价的暴涨暴跌，吃亏的到头来还是中小投资者。以高溢价接盘为例，当某家上市公司宣布控股股东将全部或者部分股份对外转让，而接盘方给出的价格较当前市价高出很多的时候，投资者的心理预期就会发生很大的变化。投资者通常会认为，上市公司股价被严重低估，以至于新东家愿意花远远高于市价的价格去购买大股东的持股。此时的大股东持股不再是烫手山芋，而成了香饽饽，对应的上市公司股价大概率会出现飙涨。

然而，如果最终交易双方未能按约签订股权买卖协议，抑或由于某些特殊原因交易未果，溢价接盘的预期最终落空，那么上市公司虚高的股价就会瞬间失去支撑，突如其来的利空消息会让上市公司股价产生暴跌的风险。而对于上市公司以及拟接盘方而言，由于条款中设置有免责条款，可能最终双方并未有任何损失，被坑的只是中小投资者。

值得注意的是，不排除有些上市公司会为了短期炒作股价而去上演“忽悠式”高溢价卖股。比如交易双方自开始可能就没打算成交，它们需要的只是对股价、对投资者的影响。

时隔两个月，八菱科技控股股东拟溢价近一倍转让部分股权事项告吹，这让高位接盘的投资者有些猝不及防。在A股市场，高溢价接盘的情形不少，对公司股价有巨大的影响，监管层应该对高溢价接盘从严监管，谨防出现“忽悠式”接盘，从而更好地保护中小投资者的利益。

上市公司的资本运作中，最坑人的就是忽悠，忽悠导致的结果往往是公司股价的暴涨暴跌，吃亏的到头来还是中小投资者。以高溢价接盘为例，当某家上市公司宣布控股股东将全部或者部分股份对外转让，而接盘方给出的价格较当前市价高出很多的时候，投资者的心理预期就会发生很大的变化。投资者通常会认为，上市公司股价被严重低估，以至于新东家愿意花远远高于市价的价格去购买大股东的持股。此时的大股东持股不再是烫手山芋，而成了香饽饽，对应的上市公司股价大概率会出现飙涨。

然而，如果最终交易双方未能按约签订股权买卖协议，抑或由于某些特殊原因交易未果，溢价接盘的预期最终落空，那么上市公司虚高的股价就会瞬间失去支撑，突如其来的利空消息会让上市公司股价产生暴跌的风险。而对于上市公司以及拟接盘方而言，由于条款中设置有免责条款，可能最终双方并未有任何损失，被坑的只是中小投资者。

值得注意的是，不排除有些上市公司会为了短期炒作股价而去上演“忽悠式”高溢价卖股。比如交易双方自开始可能就没打算成交，它们需要的只是对股价、对投资者的影响。

毕竟是真忽悠还是意外没成交，谁也不能给出准确的说法。除了给投资者带来伤害以外，“忽悠式”高溢价接盘还可能涉嫌内幕交易、操纵股价等违法违规行为，因而监管层应该予以重点关注和打击。

对于投资者而言，忽悠式高溢价接盘不可不防。首先要认真地分析被接盘的上市公司基本面，是否真的存在巨大的溢价空间，如果只是一只毫无亮点的垃圾股，那么高溢价卖股可能就有问题。与此同时，接盘方的身份也应该重点关注，比如要看接盘方是否有履约的能力。此外，在宣布溢价接盘消息前后，要关注上市公司股票在二级市场的表现，如果在消息之前已经有明显异动，那么可能意味着消息已经提前泄露。

在本栏看来，管理层对于“忽悠式”高溢价接盘应该多加关注，该问询还得问询，不能让大股东和他人勾结，以割韭菜的心态对待普通投资者。另外，对于一些明显高溢价接盘的事项，上市公司该停牌还是应该停牌，并对上市公司设置期限规定，在限期内必须把股权转让落实，或者是取消股权转让协议，不能让投资者糊里糊涂买卖股票。