区块链技术+证券化 浙商银行落地全国首单集合型ABCP

6月5日，由浙商银行主承销的“链鑫2020年度联捷第一期资产支持商业票据”（以下简称“链鑫联捷”）发行。项目为中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）推出资产支持商业票据（ABCP）产品的首批5个试点项目之一，发行规模1.2亿元，首期发行半年，后续可选择滚动发行。

据介绍，“链鑫联捷”的落地，成功运用区块链技术，结合资产证券化创新设计，为更多的产业链上下游中小企业搭建起对接公开市场的融资渠道，提升了企业融资直达性。

供应链金融创新 直接融资直达实体经济

交易商协会相关负责人告诉记者，ABCP的推出，将供应链金融与中小微企业融资有机结合，在对复工复产核心企业提供支持的同时，更加对其上下游配套企业进行支持，尤其是对直接发债融资较为困难的中小企业，提高融资可得性。

“ABCP产品特征及服务实体经济中小企业的理念，与浙商银行长期以来探索的供应链金融创新，支持产业链协同复工复产的实践十分契合。”浙商银行投资银行总部总经理沈滨说。该行应收款链平台已记载大量客户在不同场景下形成的应收款信息，并且绝大部分是单独发债困难，与公开市场无缘的中小企业。浙商银行通过“链鑫联捷”，运用区块链技术，实现多家企业应收款批量入池发行证券，可以改善单家企业在债券市场的融资条件，降低融资成本。此次集合型ABCP的底层资产中，未在公开市场发过债的企业占了2/3。

直击实体经济痛点 缓解“融资难”“融资贵”

6月5日，由浙商银行主承销的“链鑫2020年度联捷第一期资产支持商业票据”（以下简称“链鑫联捷”）发行。项目为中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）推出资产支持商业票据（ABCP）产品的首批5个试点项目之一，发行规模1.2亿元，首期发行半年，后续可选择滚动发行。

据介绍，“链鑫联捷”的落地，成功运用区块链技术，结合资产证券化创新设计，为更多的产业链上下游中小企业搭建起对接公开市场的融资渠道，提升了企业融资直达性。

供应链金融创新 直接融资直达实体经济

交易商协会相关负责人告诉记者，ABCP的推出，将供应链金融与中小微企业融资有机结合，在对复工复产核心企业提供支持的同时，更加对其上下游配套企业进行支持，尤其是对直接发债融资较为困难的中小企业，提高融资可得性。

“ABCP产品特征及服务实体经济中小企业的理念，与浙商银行长期以来探索的供应链金融创新，支持产业链协同复工复产的实践十分契合。”浙商银行投资银行总部总经理沈滨说。该行应收款链平台已记载大量客户在不同场景下形成的应收款信息，并且绝大部分是单独发债困难，与公开市场无缘的中小企业。浙商银行通过“链鑫联捷”，运用区块链技术，实现多家企业应收款批量入池发行证券，可以改善单家企业在债券市场的融资条件，降低融资成本。此次集合型ABCP的底层资产中，未在公开市场发过债的企业占了2/3。

直击实体经济痛点 缓解“融资难”“融资贵”

据介绍，ABCP是指单一或多个企业（发起机构）把应收账款、票据等作为基础资产发行的短期证券化产品，为缓解企业融资难、融资贵提供了全新解决方案，具有三大特点：

一是可滚动发行，满足企业中长期资金需求。ABCP单期发行在一年以内，到期时可选择滚动发行、循环融资，实现“无还本续贷”。企业只需承担短期限债券的发行价格，降低融资成本。

二是入池资产期限灵活，企业融资便利。ABCP入池资产可不要求与单期发行期限匹配，大幅盘活存量资产。融资期限匹配企业生产经营资金支出与回笼节奏，更贴合供应链上下游企业的账期，助力产业链稳定运行。

三是设置多种到期偿付方式，企业可灵活安排。单期债券到期时，企业可以选择滚动发行ABCP募集资金、基础资产回款或外部流动性支持作为偿付来源，可根据自身生产经营特征、资金余缺状况、基础资产情况、滚动发行价格等灵活安排。

区块链技术+证券化设计 金融科技赋能实体经济

本次“链鑫联捷”项目落地，是浙商银行借助金融科技，支持“稳企业”的尝试。一方面，集合型ABCP作为国际主流品种，其产品特征为发行人（信托）通过购买多个出售方种类多样的基础资产，形成不同的资产池来支持票据发行。浙商银行为入池企业提供全流程发行服务，让产业链中小企业也可享受到便捷、高效的线上化直接融资服务。

另一方面，基于应收款链平台提供的流动性服务，客户在单期ABCP到期时，如果不想选择滚动发行募集资金来偿付，或者滚动发行存在间隔期，可以向浙商银行申请流动性支持，无需临时筹措资金。

本期“链鑫联捷”入池供应链上下游企业共9家，其中民营企业超过一半以上，涵盖城市大脑、化工等多个领域。