科创板开市一周年逐步释放改革红利

7月22日，是科创板开市满一周年的日子。一年来，在科创板挂牌的企业已达到132家，累计融资超过2000亿元。仅从挂牌公司数量与融资额上看，科创板取得了不俗的成绩。更重要的是，科创板对于资本市场的发展产生了非常积极的影响。

科创板是中国资本市场改革的“试验田”。从高层提出设立科创板并试点注册制，到科创板于去年7月22日开市，期间只经历了8个多月的时间，也让市场见证了什么是“科创板速度”。事实上，“科创板速度”只是科创板发展过程中一种表象而已，科创板在制度上的不断变革，才是资本市场关注的重点。

总体而言，科创板在三个方面的改革最受瞩目。一是新股发行试点注册制。A股市场的新股发行制度改革，历经了额度制、审批制、核准制阶段后，才步入注册制试点。在审批制、核准制时期，由于发行人能否上市由证监会相关部门把关，导致证监会需要对发行人的质地、信息披露等多方面进行“背书”，这让证监会在当裁判员的同时，也需要扮演好运动员的角色。而作为监管部门，角色的错位，并不利于其履行监管的职责。

二是更加包容的上市制度。科创板推出了五套上市标准，涉及预估市值、净利润、营收、研发投入、现金流、科研成果等，是否盈利不再成为唯一的财务衡量指标。而且，像亏损企业、同股不同权企业、红筹企业等在科创板上市不再有制度上的障碍。更加包容的上市条件，实际上增强了资本市场的包容性，无形中也进一步提升了资本市场的吸引力，对于今后迎接像阿里巴巴等类似企业的回归具有非常重要的意义。