基金规模分化明显 小微基金已达1900只

除了市场扩容、机构投资者占比提升带来的规模分化外，基础市场行情的变化，也是小微基金数量增减的重要影响因素。

沪上一位大型券商基金研究人士分析，一般而言，在股债市场回暖期间，基金净值上涨叠加投资者净申购，不同类型的基金规模都会扩容。而在市场下跌区间，基金净值下跌投资者净赎回，公募基金的整体规模也会下台阶，小规模基金数量增多。

据记者统计，2018年熊市期间，规模低于2亿元的主动权益基金有1191只，而在2019年底、2020年三季度，这一数据分别为1105只、974只，上述区间股市回暖，小规模基金数量也随之减少。

　　业绩逊于同类产品

　　或是规模萎缩主因

从基金业绩来看，规模偏小基金业绩要逊于市场平均水平。以主动权益类基金为例，Wind数据显示，截至10月30日，三季报规模低于5000万元的350只主动权益类基金今年平均收益率为22.95%，比同类型基金平均收益率低了7个百分点；规模低于2亿元的小微基金同期平均收益率27.38%，与平均水平相差2.6个百分点，不过中长期收益率的差距相对较小。

北京一位中型公募市场部负责人分析，主动权益类基金规模较小通常为以下原因：一是产品长期业绩不佳，净值缩水，投资者赎回止损；二是部分机构占比较高的权益基金，达到收益预期后出现赎回；三是部分基金阶段性业绩表现亮眼，持有人获利较多选择“落袋为安”。

在这位市场部负责人看来，从长周期来看，规模和业绩是存在正相关关系的，长期业绩优秀的基金经理和基金管理人越来越受到市场的追捧。但从短期来看，阶段性业绩表现亮眼反而会引发投资者的获利了结。只有那些在中长期获得稳健收益、回撤较小的基金，才会获得投资者的长久信任，并实现规模的持续扩容。