为何黄金储备成为全球央行新宠儿

事实上黄金再次成为各国央行的宠儿，与当前的国际经济形势与地缘政治变化有着密切的关系。自2018年以来，以美国为代表的保护主义在全球贸易中愈演愈烈，对于重要贸易伙伴采取的一系列蛮横关税措施严重地影响全球投资者对于未来经济增长的信心，进而打击当前的全球投资和消费需求。这种由贸易保护主义衍生的高度不确定性，极有可能通过自我实现的形式加速商业周期循环，将全球经济带入衰退的泥潭。

而在另一方面，个别国家野蛮粗暴的关税措施和全球民粹主义的兴起，也在不断加剧国际地缘政治的紧张程度。目前，朝核问题悬而未决，中东纷乱的紧张局势再现，甚至在欧洲发达国家内部也出现矛盾升级的情况——英国的“硬脱欧”风险和意大利与欧盟之间的碰撞都越来越可能成为现实。

从历史上来看，黄金具有避险资产的特性，当下高度不确定性的经济前景和不断加剧的地缘政治紧张态势极大地增加了市场投资者的避险需求，使黄金成为多元化配置资产的重要选择。对于以追求收益性与安全性平衡为目标的央行而言，因应资产市场的变化而顺势加大黄金储备的配置正当其时。

笔者认为，除了上面讨论的这些短期市场因素之外，目前全球央行对于黄金储备的一致性青睐还有更深刻的长期原因。在过去的二十年中，黄金储备在全球央行心目中的地位有着戏剧性的变化。1999年，历史悠久的英格兰银行决定卖出自身黄金储备的一半，将其收入置换成其他国家的货币储备资产。英格兰银行的观点在当时也被很多其他央行所认同，只不过在操作上没有英格兰银行那样激进。