资金跑步入市A股何以踌躇不前

然而，资金跑步入市，A股却变得踌躇不前。7月中旬以来，尽管沪深两市日成交频频超过1万亿元，但上证指数受阻3450点一带，创业板指更是最近3周连续回调。部分前期领涨的热门板块大幅回落，例如，多只疫苗概念股本月以来大跌30%以上。

A股反弹后的市场分歧加大。首先，货币政策宽松预期有所弱化，部分获利资金转而谨慎。其次，提醒市场理性冷静的声音不断出现。面对医药股上半年走牛，“医药一哥”——恒瑞医药的前董事长孙飘扬日前向媒体直言“泡沫大”。嘉实基金董事长赵学军近日在演讲中指出：“目前国内市场涨幅超过90%的股票超过800只，如果剔除金融股，整体市场估值已接近40倍，因此大家现在流行说‘估值泡沫’这个词。”再次，8月中下旬是半年报披露最密集的时期，而今年疫情给多数行业带来不同程度的影响。从已披露的半年报来看，不少往年稳定增长的白马股遭遇业绩滑坡。有的股价创历史新高，但上半年业绩被“腰斩”。

综合机构判断，仍偏向于乐观预期后市行情，但主要是与基本面挂钩紧密的结构性行情。同时，由于结构性行情早已提前上演，部分热门板块及个股估值抬升，投资者须注意防范结构性估值泡沫。