管理汇率波动风险需用好市场化手段

人民币汇率短期快速提高，也引发了一些担忧，比如是否会冲击出口企业，拖累经济复苏。要考虑人民币汇率升值是否会对实体经济造成影响，要多关注多边汇率，即人民币有效汇率。按照与主要贸易伙伴的贸易额作为权重计算，6月初至11月中旬，人民币有效汇率升值大约4%左右，升值幅度相对温和。6月到10月，我国出口整体增速有所加快，但对主要贸易伙伴的出口有涨有跌。6月以来，人民币对欧元、日元分别升值1.6%和5.1%。若从年度平均看，今年以来人民币对美元、欧元和日元分别贬值了0.6%、1.7%和2.4%。所以，总体上看，多边汇率变化与出口增长态势大体相适应，并没有升值过头，人民币汇率近期走势更多呈现出双向波动幅度扩大的特点。

人民币汇率波动幅度扩大，是汇率形成机制市场化改革、发挥汇率稳定器功能的自然结果，未来随着短期资本流动规模的增加，汇率双向波动将成为新的常态，各方面需要做好管理汇率波动风险的准备。

一是汇率定价机制要更加灵活，更大程度发挥市场主体自主报价的功能作用。二是加快完善外汇市场，丰富参与主体，为企业规避风险提供更多工具。三是发挥国内资本市场的“池子”作用，提高市场的深度、广度，增加对流入资金的长期吸引力。四是市场运行过程难免会出现一些“羊群行为”，需要完善资本金、负债比率、流动性比例、货币错配程度管理，不断丰富宏观审慎管理工具箱，实现资源跨境配置效率改善、开放条件下风险防控、人民币国际地位提升的有机统一。