券商股加仓“关口”

注册制改革从科创板延伸至创业板，叠加再融资松绑政策利好，均增厚券商投行收入。2020年，发审委审核通过了605家首发上市企业，通过率近97%；发审委还审核通过了323家上市企业定向增发，通过率为99.69%。《国际金融报》记者统计获悉，去年主承销商承销收入共计285.81亿元。

在注册制改革创造的券商投行盛宴下，行业竞争呈现明显的“马太效应”。79家券商机构中成绩“分化”明显，主承销收入超过10亿元的券商机构有9家，占市场份额超过60%。民生证券和国金证券等“黑马”券商位列其中，其余均是大型头部券商。其余70家券商瓜分剩下的40%市场份额。

全面推行注册制备受市场期待，也将给券商带来机遇和挑战。多位投行人士告诉《国际金融报》记者，投行业务将由“粗放型”转向“精细型”，券商将逐步告别发行通道角色，回顾定价和销售本源，市场化机制驱动下，研究、定价和承销成为投行核心竞争力，而合规为券商投行争夺市场提供重要安全保障。

关注券商股投资价值

券商2020年业绩释放利好消息，在鼓励居民储蓄转向投资背景下，2021年注册制改革将深入推进，被视为“股市旗手”的券商股走势将如何？有业内人士向《国际金融报》记者表示，券商属于全周期行业，股价需要活跃行情的提振，券商股成为行情龙头需要条件，当市场比较疲弱循环时，券商股做不到行情龙头。

2021年以来，机构抱团投资贵州茅台等龙头权重股，大盘指数水涨船高。不同于2020年6月至7月拉涨的表现，券商股今年以来表现一般，券商概念指数年内累计跌逾5%。年初至今，仅有东方财富、招商证券、锦龙股份上涨，其余呈下跌态势。51只券商概念股中，有28只个股跌逾10%。其中，国盛金控、中原证券等5只券商股累计跌幅超20%。