上市公司上半年汇兑损益“冰火两重天”

兴业证券研报认为，人民币“年内低点未出现、单向行情难再现”。短期内，白宫公布税改“核心因素”、美联储宣布缩表，美元指数、美债收益率可能获得支撑，但在美元牛市基本终结的情况下，美元反弹力度有限。兴业证券称，长期来看，国内经济下行时人民币贬值压力较大，但“逆周期因子”会打破人民币单向贬值的惯性，整体而言，双向波动行情会加剧，“赌”人民币单向波动的做法会难以为继。

“近日人民币兑美元汇率继续走弱，一方面因美元指数止跌企稳，另一方面则是前期持续升值后的回调，在央行调整外汇风险准备金后，市场对人民币汇率的预期发生改变。”联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖向《中国经济周刊》记者分析道。

在他看来，展望四季度，人民币可能面临一定的贬值压力。“美元见底后会升值，国内基本面因素也会造成一定的影响，预计四季度经济放缓的压力将有所上升。但由于人民币贬值的预期已经被扭转，短期资本流动对汇率的影响有限，不存在超调的压力，因此人民币贬值的空间也是有限的。”李奇霖说。

民生证券副总裁、研究院院长管清友则在接受《中国经济周刊》记者采访时对上述观点表达了不同看法。管清友认为，目前人民币中间价定价公式是双因素综合考量，反映市场供求的因素（近期人民币持续升值触发人民币贬值预期的分化）＋反映外盘变化的因素（下半年美元难再强势），都可能贡献四季度人民币升值动能。