数字经济发挥了宏观经济稳定器的作用

跨行业比较也能得出同样的结论。游乐园、博物馆、影剧院等业务的下跌幅度均达到了90％甚至更高。与此同时，线上影视剧、短视频的浏览量却出现了惊人的增长，线上教育的增长甚至可能在300％以上。现在全国的学生都还不能返校，但新学期已然开始，老师们已经按既定的课程表通过录播、直播等形式开始上课。

此外，数字经济的稳定器功能可能还有一个尚未得到验证的机制，即全国网络统一市场的形成以及价格信息的透明，也许在一定程度上遏制了疫情期间价格上涨的幅度。

防止中小企业困难演变成系统性风险

经济增速到底多少合适，对这个问题的看法有很多分歧，我通常比较关注两个指标，一是劳动就业，二是金融稳定。如果这两个指标相对平稳，我就倾向于认为不必过度担心GDP增速。

但现在，由于疫情冲击直接引发了中小企业的生存危机，上述两个指标都可能在恶化。根据蚂蚁金服的调查，基于企业无法开工开业、业务量大幅减少、物流受阻以及需要连续承担的租金、工资和利息等运营成本，大约有70％以上的小微企业的经营状况受到了严重冲击。数据的准确性可以进一步讨论，但如果大部分中小企业面临生存困难，这可能就是一个系统性的风险。

按说中小企业倒闭是一个常见的现象，通常每年都会有五分之一的企业退出。但如果有一半或者更多的中小企业突然同时遭遇严重的经营困难甚至倒闭，那就很可能会演变成整个经济的大问题。以中小企业为主的民营企业贡献了中国GDP的60％，还提供了80％的城镇就业。与此同时，为中小企业提供了大量融资的中小银行存在资产质量问题。中小企业的问题如果突然集中爆发，势必给经济增长、劳动就业与金融稳定造成巨大的压力。