许维鸿：如何应对全球“印钞潮”？

就连曾经的“金融乌托邦”——比特币系列“旁氏骗局”，也在回归货币的本质、回归便利贸易交易的功能。现在，越来越多硅谷金融科技企业数字货币创新，早就不鼓吹所谓“分布式记账”、区块链技术，挑战法定货币地位，而是通过发行“稳定币”，解决国际贸易中跨境支付的成本问题。为了便于区分，我们不妨将硅谷这种新潮流命名为第二代数字货币，而这种贸易便利化的数字货币大多与美元直接挂钩，客观上强化了美元的国际支付领头羊地位，变相支持了美联储印钞，值得中国金融业重视研究、积极应对。

第一，要保持供给侧结构性改革的政策定力，不跟风印钞票、坚定对过剩产能领域降杠杆。虽然中美很多经济实际情况不同，但是过分印钞票都会造成贫富差距扩大，最终引发深刻的社会问题。过去几年中国艰苦卓绝的扶贫攻坚，就是在民生领域的积极作为。而从产业角度，中国的房地产泡沫风险是印钞票最大的潜在系统性风险，当然应彻底杜绝；另一方面，任何程度的宽松货币导向，国有企业和各级政府都会最先受益，最终让中央政府信用为其债务背书；广大中小企业和民营经济虽然承担就业和税收压力，却依然融资贵、融资难。因此，坚持审慎的货币政策、保持相当水平的基准利率，是保障经济改革调结构必要的金融环境。