券商投行的IPO盛宴

东方财富Choice数据显示，以2021年1月7日收盘价来看，科创板及创业板注册制个股分化且出现破发，216只科创板上市企业跌破发行价，凯赛生物、天宜上佳、久日新材相对发行价跌幅超过30%。66只创业板注册制个股中有2只个股跌破发行价，55只个股最新收盘价低于上市首日收盘价。

东方证券首席经济学家邵宇在接受《国际金融报》记者采访时表示，主要是因为投资者仍青睐打新，注册制下新股前5个交易日不设涨跌幅限制而冲高，之后根据基本面价值投资出现回调，个股之间出现分化。股价回调很正常，只有经过长时间的市场多空博弈，股价才能回到理性价值，这也是一个价值发现的过程。

“有进有出”常态化方可良性循环，刚落地的退市新规指出严格退市执行，压缩规避空间。不少股票将面临交易类指标退市压力，退市新规将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的退市情形。

“科创板成功的标志在于，大市值的公司与大面积的退市是同时出现的，这才是长期市场化的结果。”邵宇告诉记者，注册制改革背景下较大的变化是IPO节奏加快，上市企业明显增加，定价更加市场化，市场分化明显，优秀公司得到资金长期投资，业绩差的企业则边缘化逐渐走向退市。