合景悠活不顾消化难再“吞”上海申勤

2020年10月18日的上市发布会上，合景悠活管理层曾表明，公司在物色的收购标的已经有很多，在未来的并购市场上将会考虑有一定份额的公建项目，希望不同的业态之间可以形成互补。

话音刚落，该年12月7日，合景悠活便对外宣布，公司将收购致力于公共服务领域、拥有较为专业技术系统的广州市润通物业管理有限公司（下称“广州润通”）80%股权。该笔交易作价2.144亿元，市盈率为11.65倍。

依靠着这笔收并购，合景悠活2020年的非住宅物业在管面积达到1245万平方米，较2019年的326.8万平方米同比增长281%。一个月后，合景悠活又宣布了关于收购雪松智联的消息。

如此频繁的收购也导致公司原定用于收并购的募集资金出现缺口。因而，在此次收购申勤物业的同时，合景悠活还表示将调整募资用途，公司计划将原定用于收并购投资的17.48亿港元修订至24.53亿港元。

对此，唐卓表示，短期内频繁收购体量较大的标的，对于合景悠活的内部运营及资源调动等方面都产生了极大的挑战，“‘蛇吞象之后的消化问题’将在未来1-2年内一直存在”。

债务承压

频繁收并购的另一原因可能在于关联公司合景泰富的不给力。

2020年，合景悠活实现营业收入15.17亿元，同比增长34.9%；同期净利润为3.24亿元，同比增长75.1%；净利率21.3%，连续三年平稳上升。尽管如此，在一众物企中，合景悠活的实力并不亮眼，竞争较弱。公司在上市首日便跌破7.89港元的发行价，当日股价跌幅达22.94%。