合景悠活不顾消化难再“吞”上海申勤

同时，上市后的首份成绩单显示，合景悠活对合景泰富的依赖也正在逐渐加深。2020年，其来自合景泰富及其合营企业、联营公司及其他关联方的收入为7.57亿元，2019年该数额为5.28亿元，占总收入的比重由46.9%上升至49.9%。

2020年，合景泰富的销售面积为610.6万平方米，未来1-3年，合景富泰计划将持续开业26个商场+9个写字楼，并交由合景悠活提供商业运营服务。但在唐卓看来，合景泰富的土地储备并不能给合景悠活带来全方位的支持。

更何况，合景泰富自身也面临着困境。作为曾经的“华南五虎”，合景泰富近年来的发展无疑是掉队的，公司直至2020年才以1036.1亿元的销售额跻身千亿房企阵营。

而就在这实现规模跨越的一年，合景泰富的净利率同比下跌超17个百分点。东财Choice数据显示，2020年，该公司销售净利率为23.2%，2018年、2019年的该指标则为55.56%、40.29%。

某种程度上来说，净利率的下跌意味着公司盈利能力变弱。截至2020年，合景泰富营收同比增长19.18%至297.42亿元，但其对应的归母净利润却同比下跌31.91%至66.77亿元，为该公司近十年来的首次下跌。

另外，对合景泰富而言，目前最重要的恐怕是债务问题。5月11日，合景泰富公告称，公司将发行一笔于2026年到期的绿色票据，该票据金额为3.78亿美元，票面利率为6%。