世界经济颠簸前行——访国际货币基金组织前秘书长林建海

在2008年后的低利率环境下，“现代货币理论”的观点认为，政府的借贷空间可能比通常理解的要大，只要实际利率低于实际GDP增长率，“免费午餐”的现象可能会出现，政府可以持续借贷，而高于实际利率的GDP增长将为政府提供足够的税收来偿还债务。

在利率处于非常低水平的时候，或许这个论点可以在短期内成立。然而，从长远来看，这主要取决于如何使用政府借来的资源。如果它们被投资以产生经济活动或用于教育、医疗保健和基础设施项目，提高未来的潜在经济增长，那么提高政府借贷可能会增加债务的可持续性。然而，如果政府借来的资源用于为消费融资，则可能给未来的偿债带来压力。

历史表明，过度借贷都会给经济带来代价。政府需要偿还巨额本息。此外，如果通胀压力出现或其他经济或政治风险发生变化，市场利率可能会在短时间内大幅上升，从而极大地改变债务和经济增长的势头。因此，在短期和中期内，如何解决高企的债务将是各国政府和国际社会面临的又一重大挑战。

除了上述挑战，俄乌冲突也进一步加剧了全球经济的不确定性和下行风险。近日来，布伦特原油价格曾迅速飙升至每桶100美元以上，是2014年以来的最高水平。同时，其他能源、金属原材料和食品价格也大幅上升，金融市场剧烈波动。在许多国家通胀压力日益增大的情况下，这次冲突也给发达经济体的货币政策带来新的变数，但究竟会给全球经济带来多大的冲击，要看冲突的持久性。如当前的紧张局势持续下去，将会进一步影响市场和消费者信心，进而拖累经济复苏和增长，也会对全球经济带来难以预料的长期影响。