全国首例，1.23亿元判决剑指资本市场“割韭菜”

扩张效应，提高资本市场违法违规成本

上海金融法院审理认为，被告飞乐音响在发布的财务报表中虚增营业收入、虚增利润总额的行为构成证券虚假陈述侵权，应当承担民事赔偿责任。

具体而言，315名原告均于涉案虚假陈述实施日至揭露日期间买入飞乐音响股票，并在揭露日后因卖出或继续持有产生亏损，应当推定其交易与虚假陈述之间存在因果关系；而被告的证据不能证明原告明知涉案虚假陈述的存在仍买入股票，也不能证明原告的交易未受到虚假陈述的影响。

但在被告的陈述中，法院认可其提出的行业利好政策等因素不足以排除交易因果关系的成立，其中受证券市场风险因素所致的部分损失与涉案虚假陈述行为之间没有因果关系，被告不应对此承担赔偿责任。

中证资本市场法律服务中心为案件出具了损失核定意见，得到了法院认可。上海金融法院最终宣判，被告应向315名原告支付投资损失赔偿款共计1.23亿余元人民币，人均获赔39万余元。

而更为关键的是，上海金融法院明确，根据相关法律和司法解释规定，此案宣判后，后续再有符合此案权利人范围的投资者向飞乐音响提起诉讼，法院可以直接裁定适用生效判决，并根据这起案件中的计算方法确定赔偿金额。这也就意味着，一旦该案判决生效，飞乐音响可能将面临持续不断的诉讼请求与赔偿。

“此类案件的判决具有扩张效应，将大幅降低中小投资者的诉讼成本，也会提高资本市场违法违规的成本”，该案审判长，上海金融法院副院长林晓镍说，接下来，将通过法院的代表人诉讼在线平台和中小投资者保护舱为后续的投资者提起诉讼提供渠道。

近年来，对于资本市场规范管理的一直热度不断，曾有全国人大代表在两会上直言批判“割韭菜”。回顾这起案件的审理，不难看出，法律之剑直指虚假陈述、内幕交易、操纵市场等资本市场“毒瘤”，正在给资本市场各种违法犯罪行为敲响警钟。