【经济ke】万达、复星股票惊魂背后：金融监管再升级

也就是说，伴随巨头“危机”的，是2016年下半年以来，监管部门对海外投资“非理性倾向”的高度关切。

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监管部门为何如此警惕和重视中企在海外买买买的行为？

这是因为，在中企海外并购中，不少规模数十亿美元收购的项目，不仅给出了高溢价，还要承担巨额亏损与债务。其中非理性投资的潜在风险之大，及其真实性、合规性，都存在疑问。

在A股市场，2016年以来，“忽悠式重组”一直是重点打击对象。尤其是影视娱乐业的并购，更因其超高的溢价率而备受争议。2016年，长城影视收购的两家影视公司中，首映时代溢价超过3000％，德纳影业接近1000％。2016年，唐德影视计划出资不超过7.54亿元，收购范冰冰的无锡爱美神影视文化有限公司51％的股权，这意味着仅仅成立半年的爱美神公司估值就达到15亿元。此后，该交易搁浅。

而在全球，2012到2016年，万达先后斥资31亿美元、22.46亿元、9.21亿英镑在美国、澳洲、欧洲并购院线，同时35亿美元收购美国传奇影业（尽管该公司近年连续亏损），形成全产业链。而国内的一些跟风者，则“跨界”色彩更浓。

比如安徽铜矿企业鑫科材料（600255.SH），去年11月，就曾计划以约23.88亿元现金方式收购电影《拆弹部队》制作公司Midnight　Investments　L.P.的80％出资权益，溢价高达627.89％。由于恰逢海外并购投资政策收紧，鑫科材料一个多月后就放弃了此次并购。