重注押宝科技 孙正义眼中的新风口在哪

2016年10月软银宣布计划成立千亿美元的“软银愿景基金”（SoftBank Vision Fund），目标是未来10年内创立全球最大科技投资机构之一。

2017年5月，软银与沙特联手完成了第一期930亿美元基金的募集，使之成为史上最大股权投资基金，从基金体量上相当于4个银湖资本和15个红杉资本。

据悉，愿景基金的投资更关注将来成长迅速的初创企业，几乎覆盖了共享、无人驾驶、虚拟现实、癌症检测和基因诊断、人工智能机器人、室内种植、物联网等各个最热门的前沿科技领域。大部分投资将寻求占股20%到40%，这意味着愿景基金会成为初创公司最大的股东及董事会成员，将与公司的创始团队一同介入公司的发展策略的制定。

软银愿景基金并不是寻常意义上的公司内部风险投资部门，软银之于愿景基金的角色，更像是一个标准的基金管理人（General Partner），其计划募集的千亿美元资金大部分来源于背后的“金主”有限合伙人（LP），包括沙特和阿联酋的国有投资基金以及苹果、高通、富士康和夏普等科技巨头。

与普通风险投资和并购基金以股权形式展开融资不同的是，孙正义设计了一种独特的结构，外部投资人在进行股权投资的同时提供大笔贷款。这些贷款将采用优先债的形式。例如沙特公共投资基金投入450亿美元，其中只有170亿美元为股权，剩余约280亿美元以优先债形式存在，阿联酋Mubadala投资150亿美元中股权投资不到60亿美元，只有软银自身投入的280亿美元全部为股权形式。虽然优先债持有人最终可以拿回本金，但只有股权部分才能获得投资回报。

目前愿景基金筹集完成的930亿美元资金中，约有440亿美元是以优先债形式存在，软银承诺这部分的年息票率为7%，即在该基金的12年存续期中，作为基金管理人的软银每年需要向债权人支付高达30亿美元的利息。